CFA Level 1. Alternative Investments 1

 

 

[이패스코리아] 2021 CFA Level1 Alternative Investments - YouTube

 

대체투자

 

주식과 채권이 traditional asset

코스피의 요즘 cagr은 3-4%(과거에는 25%)

 

real estate, private equity, commodity, hedge fund, infra&others

 

유동성이라는 것은 그 자산의 가치를 지금 그대로 현금으로 받을 수 있는지(받을수 없다면 유동성 없는 것)

 

미국 주식의 데이터는 1894년부터 있음

 

 

private equity는 사모펀드

 

1) LBO(leverage buy out) : bank, hield yeild, mezzanine(CB, BW) 등으로 조달함 : 지금 금리가 낮기 때문에 나오는 얘기

이자율이 10프로대 되면 사라질 것 

 

메자닌 투자회사가 잘될거 같으면 부채에서 주식으로 전환

pe는 추후 재매각을 위해 가치 상승 노력

high cash flow firm이면 이자조달이 쉬워 lbo하기 좋은 회사

 

2) VC  

3) Real Estate : 부동산을 살수도 있고, 부동산 대출채권에도 투자할 수 있다. 

4) commodity : 금, 오일 : 이건 배당이 없음.. 가격의 변동분에 투자하는 것 own physical(직접 보유), index, equity(오일생산기업- 유가 상승 하락에 대한 햇지를 다 걸어뒀으면 과실을 누리지 못함)

5) infra : 발전소, 병원

6) other : wine, art

 

주의 ) 살아남은 애들만 가지고 판단하면 오류가 생김(survivalship bias)

인덱스 편입할때 좋은 펀드들만 정보를 공개해서 성과가 더 좋게 나타남(Back fill bias)