TLT 매수시기 매도시기

TLT 사야하는 이유
1. 페드 롱런 금리(2.5)보다 지금 10년물 금리가 높다(2.7-2.8)
2. 경기는 침체기로 가고 있다(한국 수출 yoy 하락, 마진뎁 yoy 하락, pmi 하락, 소비자심리 저조, 재고 상승)
3. 물가 상승의 시작을 만들었던 중고차 물가 하락, 원유 가스는 앞으로는 지금처럼 올랐던 속도로는 오르지 못함
물가는 yoy이므로 앞으로는 꺽인다고 봐야함(크루드오일이 매월 10불씩 오르지 않는 이상..)

4. 작년엔 다들 차를 못구해서 난리였는데, 이제 주위를 보면 예정일보다 빨리 인도받고,
차 대기하는 동안 거주지가 바뀌어서 예약을 취소하거나,
예약해서 받기로 한 차 중 한대가 필요 없어졌다면서 양도글이 올라오기도 함

TLT 언제 매수해야 할까
1. 지금 사도(10년물 2.7) 2년 안에 수익구간이 올 것이라고 생각함(물가가 여기서 더 오르기는 힘들고, 정책금리 올리는 동안 물가 하방 압력, 싸이클도 하방으로 갈 것이고, 예전과 같은 경제성장이 당분간은 어려울듯)
2. 페드가 금리를 올리는 동안에는 계속 매수해도 좋을듯하고,
50bp씩 두번 올렸을때나, 세 번 올렸을때가 10년물 금리 피크, TLT 저점이지 않을까 싶음
그 뒤로 25bp씩 올리게 된다면 인플레가 진정되는 구나 싶어서 시장이 이성을 찾을듯
3. 아니면 10년물 금리의 꺽이는 추세를 이평으로 확인하고 완전히 돌아선 뒤에 들어가도 좋은데 이건 난이도가 높고, 내가 하기 어려운 일

TLT 언제 매도할까
1. 금리가 충분히 오르는동안 TLT를 매수하고, 금리가 충분히 다 내렸을 때 매수하면 좋을듯
2. 적어도 페드가 다시 금리 인하를 한 번이라도 실시한 이후에 매도
3. 혹은 리세션 등장으로 채권값이 치솟으면 매도
4. 2.0까지 기다렸다 매도해볼만 하고, 2.5위에서는 매도할 필요 없을 듯

TLT 손절할 요인은
1. 유가가 지금부터 매달 5불이상씩 주욱 더 오를것 같을 때
2. 더불어 경기가 턴해서 좋아질 때

나와 다른 의견은
1. 물가가 8%고 10년물은 2.7%니까 아직 올라갈 룸이 많이 남아있어서 지금 매수를 시작하기에는 이르다
2. QT를 크게 한다면 장기국채를 내다파는 양이 커지고 채권값이 싸지면서 금리가 상승할 여력이 있다
3. 아직 금리인상 초입이다. 연준이 지금은 시장 참여자들에게 노티스를 주고 있고 앞으로 제대로 금리인상과 QT를 시작하면 금리가 튈거다.
내가 걱정하는건
4. 채권과 금리도 역시 본 계약은 레버리지로 하니까(20배라고도 하던데), 금리가 예상치 못하게 폭등하면 그 쪽에서도 마진콜이 나오면서 금리 하이크 생기는거 아닐까

결론
10년물 최고치는 올해 안에 올거라고 생각한다.
내년초가 된다면 물가의 yoy 기저효과와 그간의 금리인상의 여파로 물가가 떨어질거라고 생각함
페드 50bp 두 번 인상 이후에는 물가 우려가 꺽일듯하다.
물가 자체의 고점은 어제 찍었을수도 있다.
QE는 채권을 사주지만 QE 이후에는 대체적으로 10년물이 시차를 두고 금리를 높였고(유동성공급 물가인상?),
QT는 채권 연장을 안하거나 팔지만 역시 시차를 두고는 금리가 낮아질 수 있다. 이번에 양이 커져서 그동안과 다른 충격을 줄 수 있다는 점은 조심하자.

내년에 경기가 하강할거라고 생각한다면,
올해까지 TLT를 모아보자

경기 침체가 예상되는 초입부터
원래 TLT는 비싸져서 사기 어려워야 하는데

경기 둔화시점이면서 물가 때문에 TLT가 점점 싸지다니
그리고 물가 때문에 경기 둔화를 피하기 어렵다니
지금이 TLT 사기에 절호의 기회가 아닐까 라는 생각이 드는데

절호의 기회인지
손실의 지름길일지 ㅎㅎ

결과는 내년에 확인해보자