쿠팡 - 1. CPNG 2021 1q 8k 쿠팡 상장 후 첫 실적 발표

쿠팡 상장 후 첫 실적 발표 ^^

미국 기준 5. 12. 장 마감 후 발표였고
우리 시간으로는 5. 13. 새벽이었다

1. 간략한 요약

간단한 요약은 위와 같다!

매출은 74% 증가함
유효이용자수는 21%증가(1번이라도 주문한 사람)
이용자 한명이 만들어내는 매출액은 44%증가
매출총이익(매출액에서 매출원가, 제조활동비를 제외한 금액으로 상품에 직접 관련된 비용만 제외한 금액) 70%증가
(Gross profit is calculated as total net revenues minus cost of sales.)
순손실은 180%증가

2. 실적 보고 링크

ir.aboutcoupang.com/English/financials/sec-filings/default.aspx

Coupang - Financials - SEC Filings

SEC 사이트 들어가도 되지만 쿠팡 투자 홈페이지에서 다운 받을 수 있다.

쿠팡8K20210512.pdf

0.20MB

다운 받은 파일은 위에 첨부

간단한 10페이지의 파일이다.

3. 내용

가. 간단히

결과는 아까 위에서 본 내용과 같은데,
그로스프로핏 마진율이 작년보다 낮은 이유에 대해서는 새로운 오퍼링 증가를 위한 투자 때문이라고 하고 있다.

이번 상장으로 인한 주식보상으로 66M을 사용했다고 한다.
66M을 제외한다면 순손실은 295,033에서 229,033이 될 것

쿠팡의 얘기대로 87M을 이번에만 사용했다보아 손실에서 빼면 올해의 총매출대비 손실율은 4.92,

상장 보상으로 주었다는 66M만 제외하고 계산해보면 손실율은 5.44%이다.

어떻게 보든간에 손실율이 전년 대비 증가했다....

적어도 손실율을 유지해줘야 되는거 아닌가?

쿠팡은 이를 투자때문이라고 하고 있다.

활성 고객은 일정기간 동안(3개월? 1년?) 1번이라도 구매한 고객을 활성고객으로 본다


나. 자세히

캐쉬가 많이 늘었다.

부채 약간 감소

둘다 IPO 효과일수도

추가 자본 납입 7639MIL
적자 누적 4402MIL
총부채, 상환전환우선주, 주주자본 8,596MIL

크게 자세해지는 것은 없다..

코스트오브세일즈는 아마 직매입 비용같은거고
오퍼레이팅 코스트는 인건비 홍보비 물류비 등일듯

현금흐름 중
감가상각이 증가하는건 당연할것같고(물류센터가 더 많아짐)
퇴직금도 늘어나야겠지(직원많아짐)
에퀴티 베이스 보상이 말한대로 86966MIL
리스 비용도 늘어남

어찌보면 유통업은 규모의 경제가 실현되기 어려울지도 모른다....
매출이 늘어나는만큼 물류센터와 인건비가 증가함!

재고가 좀 많이 늘어났다.

투자는 150MIL 정도 함

상장 등으로 조달한 캐쉬 대충 3505MIL 4조 안되는 돈이었네

이번 상장으로 4조 정도 범

감가상각 빼고, 이자 비용빼고, 주식 보상해준거 빼면 -3.2% 정도의 마진이고, 작년에는 -1.7%였음..

환율을 고려하면 매출의 성장율이 63% 정도라고 볼 여지도 있음...

4. 결론

성장은 했지만
성장에 비용이 너무 많이 들었다.

물류센터를 한국에 다 지을때까지
물류가 사람없이 자동화가 될 때까지
투자가 끝나면 그 때부터는 돈이 벌릴거 라고 생각하면 매수해도 될만한데..

쿠팡이 적자나는게 당연하지 왜 그러냐 싶을수도 있겠으나
쿠팡이 직전분기 적자의 폭이 크게 줄어든게 상장 전 나름 핫이슈였기 때문에.....
혹시 벌써 규모의 경제를 달성해서 앞으로 적자가 계속 줄어들지 궁금했다.

아직은 아닌걸로...

쿠팡이 반드시 한국이커머스 1위가 되고, 그 뒤로 수익이 날거라는 근거가 있는 경우가 아니라면
적어도 쿠팡의 적자규모 혹은 매출대비적자비율이 줄어들고 난 이후에 매수하는 것도 나쁘지 않을듯 싶다.

그러한 조건 없이 매수하기에 좋은 기업일지는 의문이다.
밸류에이션은 별론으로하고....


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