일반적으로 리세션 이야기가 나오는 22년 6월

그동안은

리세션 이야기를 하면

미친 하락론자라는 시선이었는데

이번달은 여기저기서 리세션 경고 이야기가 나오고

그런 이야기를 현자들의 시황 공유라고 여기는 분위기

작년하반기 부터 지금까지의 리세션 경고는
그 내용 원인도 똑같았고
예상 침체 시기도 비슷했다

같은 이유로 같은 말을 작년에 해준 사람이 누군지
지금 하는 사람은 작년에는 무슨 말을 했는지
지금은 주식에 돈 넣으라고 하고 연말이나 내년에 조심하라고 하는 사람은 누군지
그 때 주가는 어떤지 체크할 필요가 있다

美 경제 경착륙 불가피, 지금 애플보다 MS가 나은 이유는? [강영연의 뉴욕나우]
https://www.hankyung.com/international/article/202206090918i

美 경제 경착륙 불가피, 지금 애플보다 MS가 나은 이유는? [강영연의 뉴욕나우]

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Spiking Food Prices and the Global Economy

모간스탠리 세스 카펜터 수석 이코노미스트


올해 농산물 가격이 급등했고, 그 급등은 국내와 전 세계 모두에서 현재 가장 중요한 주제 중 하나가 되었다.

러시아의 우크라이나 침공은 분명히 물가 상승에 크게 기여했지만, 전쟁 전부터 건조한 날씨와 코로나19가 이미 전 세계 식량 공급을 위협하기 시작했다.

식품 가격 상승은 특히 저소득층과 저소득 국가들에게 많은 위험을 야기한다. 제가 오늘 주로 무미건조한 경제학에 대해 이야기할 것이지만, 이 모든 것의 피해는 명심해야 할 매우 중요한 사항이다.

사실, 우리는 식품 가격의 급등을 세계 경제 회복의 위험으로 본다. 식품과 같은 필수품의 가격이 오를 때, 저소득 가정은 식품에 더 많은 돈을 써야 한다.

그리고 음식에 대한 지출이 증가한다는 것은 그들이 다른 품목에 쓸 돈이 적어진다는 것을 의미한다.

우리가 어떻게 이곳에 오게 되었는지 몇 가지 수치를 말하자면, 세계 식량 가격은 코로나19가 시작된 이후 약 66%, 러시아의 우크라이나 침공이 시작된 이후 약 12% 급등했다.

이미 건조한 날씨는 특히 라틴 아메리카와 인도의 농작물에 영향을 미쳤다. 그리고 기억해야 하는 것이 비료는 석유화학 산업과 밀접하게 연관되어 있고, 러시아의 우크라이나 침공은 그 상황을 복잡하게 만들었고, 비료 가격은 항상 높게 유지되었다.

그래서 반응은 어땠을까? 선진국 시장과 신흥국 정부는 가격을 억제하기 위한 조치를 취하기 시작했다. 선진국 시장에서, 이러한 조치들은 생산을 증가시켜 압력을 일부 완화하려는 시도를 포함한다.

이머징 마켓의 일부는 식품세를 인하하거나 가격 통제를 시행하기로 결정했다. 게다가, 일부 국가들은 또한 특정 농산물의 수출 금지령을 내렸다. 그러나 부작용은 이미 타이트한 상품 시장에서 더 많은 무역 차질을 빚고 있다.

이러한 배경에는 두 가지 중요한 결과가 있다.
첫째, 소비지출이 실제보다 낮을 가능성이 높다.
그리고 둘째, 식품 가격의 상승으로 인해 인플레이션이 상승할 가능성이 있다. 그리고 전 세계적으로 보면, 신흥 시장들은 선진국 시장보다 이런 충격에 더 취약해 보인다.

첫째, 소비 지출의 측면에서, 우리의 추정에 따르면 최근의 식품 가격 상승은 올해 내내 미국에서 약 1% 그리고 멕시코에서 약 3%의 실질 소비 지출을 감소시킬 수 있다.

과거 데이터 분석에 따르면 감소는 자동차와 같은 내구재 지출에 크게 초점이 맞춰져 있다. 그리고 신흥국은 전체 소비에서 더 높은 비율의 식품 소비를 유지하고 있기 때문에 더 많이 노출된다.

인플레이션에 관한 한, 우리는 최근의 식품 가격 상승이 올해 남은 기간 동안 지속된다면, 아마도 신흥 시장의 소비자 물가지수 인플레이션에 약 1.2%포인트를 더하게 되고, 선진국의 인플레이션에는 약 0.6% 포인트를 더해 인상될 것이라고 생각한다. 이것은 정말 큰 증가이다.

왜 신흥 시장에서 인플레이션 압력이 더 높은 걸까?

첫째, 산술적으로, 음식은 선진시장에서보다 신흥 시장에서 CPI에서 더 큰 비중을 차지하는데, 이는 약 24% 대 17%의 비율로 그렇다.

둘째, 신흥 시장에서는 인플레이션 기대치가 덜 고정되는 경향이 있다. 따라서 식품과 같은 중요한 요소의 가격 상승은 인플레이션의 다른 많은 요소들로 확산되는 경향이 있다.

그럼 여기서 중요한 건 뭘 까? 전 세계적으로 성장이 둔화되고 있으며 인플레이션은 높다. 식품 가격의 급등은 결국 두 가지 모두에 대한 위험을 증가시킬 것이다.


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