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비철금속 시장 동향(2022.6.21).pdf

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중국 산업 생산 : 예상 상회
- 중국의 지난 5월 산업 생산이 전년 동기대비 0.7% 증가해서 시장 예상치인 -0.7%는 물론 전월(-9.9%)을 크게 상회했음. 중국 정부는 경제 충격을 막기 위해 상해 주요 공장 가동을 재개하고, 인프라 투자 확대, 물류 기업 저리 대출 등 전방위 지원을 하면서 소폭 (+)로 전환된 것임
- 중국 소매판매는 5월 전년 동기대비 -6.7% 감소하며 석달째 마이너스를 이어갔음. 시장 예상치인 –7.1%와 전월 수치인 -11.1%는 상회했음. 수도 베이징이 코로나19 확산으로 지난달 식당 내 취식이 금지하는 등 소비에 큰 충격을 주고 있어 회복에는 시간이 걸릴 것으로 보임. 중국 인프라 시설 투자가 반영된 고정자산투자는 1~5월 누적 기준 작년 동기 대비 6.2% 증가했음

 

 

 

 

- (중국 전력 요금 하락세) 중국 전력 요금이 하락세를 보이고 있어서 중국의 알루미늄 공급 증가가 기대됨(SMM)

- (중국 생산 증가) 중국 5월 알루미늄 생산은 343만 톤을 기록(3.1%, yoy)해서 4월 대비 80만 톤 증가세*를 기록했음. 신규 제련소 가동으로 인해 생산량이 증가(Platts) * UBS社는 올해 중국의 신규 알루미늄 제련소 증설로 중국 알루미늄 생산량이 전년 동기대비 6% 증가하리라고 전망함

 

 

- (중국 재생납 제련소 재고 증가) Zhongqing Environmental Protection Technology社*의 재생 납 잉곳 재고가 증가세임(Asian Metal) * 동사의 연간 생산 능력은 20만 톤 재생 납 잉곳 생산 규모임

 

 

 

(유지보수로 생산 중단) 중국 Yuguang Gold & Lead社는 아연 잉곳 생산라인을 6월 초부터 중단했음. 이는 유지보수 때문임(Asian Metal) - (아연 TC 하락세) 중국 아연 TC는 최근 30일 기준으로 –6.4% 그리고 60일 기준으로 -5.3% 하락세를 기록했음. 이는 향후 정련 아연 공급 감소를 의미함. TC 상승세가 2주 전보다 하락폭은 축소되었음(Asian Metal) - (아연 광석 생산 둔화) 중국 Koyuncu Mining社의 아연 광석 생산이 6월 들어 둔화세임. 특히 동사 소유의 터키 아연 광산에서의 광석 생산이 부진함(Asian Metal) - (아연 광석 공급 증가율 하향) 최근 아연 TC 하락세 영향으로 인해 Metal Bulletin은 아연 광석 공급 증가율 예상치를 하향 조정했음(Metal Bulletin) (가격 하락 요인) - (아연 잉곳 생산 증가세) China-Tin Group社의 최근 아연 잉곳 생산이 증가세를 보이고 있음. 이에 따라 6월 전체로는 전월 대비와 전년 동월대비로 아연 잉곳 생산증가가 확실해 보임(Asian Metal)

 

 

 

- (칠레 공급 차질) Antofagasta社의 Los Pelambres 광산은 올해 생산 감소(1~4월 전년비 –35%)에 이어, 최근 파이프 누수 문제로 광산에서 항구로의 정광 운송에 차질 중(Platts) - (칠레 파업 리스크) Codelco社의 Ventanas 제련소의 파업 리스크가 있음. 동 제련소는 현재 이산화황 배출로 인한 환경문제로 가동을 중단한 상태이며, 노조는 관련 유지보수 투자 결정과 관련해 파업 여부를 결정할 계획(Mining.com) - (중국 이외 재고 부족) 6월 현재, 글로벌 구리 재고의 약 93%, 알루미늄 재고의 약 75%가 중국에 보관되어 있는 상황임. 통상 중국의 재고는 SRB의 비축 물량 비중이 높고, 수출이 제한적일 수 있다는 점에서 중국 밖으로 반출되는 효과가 제한적임(J.P. Morgan) * 중국 SRB가 글로벌 구리 재고의 약 83%, 알루미늄 재고의 약 26%를 보유 중 (가격 하락 요인) - (중국 정광 수입 증가) 중국의 5월 구리 정광 수입은 219만 톤을 기록해 전월비 16% 증가했음. 1~5월 누계로는 1,043만 톤을 수입해 전년동기비 6.1% 증가했음(China Customs) - (경기 리스크) 중국 경기 하강 및 글로벌 경기 둔화에 따른 수요 감소 우려에 하락세가 재개됨. 또한 미국의 고강도 금리 인상 기조가 금속의 수요 전망에 부정적(Reuters) - (글로벌 교역 감소) 국제 원자재가격 상승에 따른 파급효과와 중국의 제로 코로나 정책 유지 등과 관련된 세계 교역량의 하방 리스크가 크며, 이러한 교역 둔화 흐름은 내년까지 이어질 전망(한국은행) * 국제원자재가격 상승은 2~5분기 시차를 두고 세계 교역량에 부정적인 영향

 

 

 

 

(중국 감산 확대) 중국 제련시설의 약 60%에 해당하는 주요 업체들이 수요 감소와 가격 하락에 대응하기 위해 지난주말 유지보수에 합의. 이로 인해 6월 중반~7월 중 약 10,000~12,500톤 규모의 생산 감소가 예상(Asian Metal, SMM, ITA 종합) 　　 * Guangxi China Tin社(‘22.2~3월 유지보수 완료)를 제외한 중국 내 1~12위권 제련소들이 유지보수에 진입 　　 * 관련 업체 : Yunnan Tin(글로벌 생산 1위, 45~50일 조업정지), Yunnan Chengfeng(4위, 30일 조업정지), Gejiu Zili(12위, 30일 조업정지) 등 (가격 하락 요인) - (제한적인 중국 감산 효과) 중국 제련시설의 약 60%가 유지보수에 영향을 받을 것으로 예상되나, 주석 가격 상승에 미치는 영향이 제한적임. (1) 여전히 높은 가격, (2) 자국 내 재고 증가 추세, (3) 미국 긴축 등으로 인한 수요 감소 등으로 이번 유지보수로 인한 생산 감소에도 가격에 미치는 영향은 제한적일 전망(SMM) - (재고 증가세) LME, SHFE 거래소의 전체 재고는 지난주 전주대비 6.9%(+469톤) 증가한 7,282톤으로 집계(LME,SHFE) - (나미비아 생산 증가세) AfriTin Mining社는 1분기 정광 생산량이 전분기대비 13% 증가한 239톤 기록(Sn 기준 152톤). Phase I 확장 프로젝트가 완료되는 올해 3분기부터는 생산량이 보다 증가할 것으로 전망(AfriTin Mining)

 

 

 

 

(전기차 판매) 중국 5월 신에너지차 판매량은 44만대로 전월비, 전년비 각각 49.6%, 110% 급증. 올해 누적 판매량은 200만대로 전년비 110% 증가. 중국 5월 신에너지차 판매 점유율은 기록해 2025년까지 목표했던 20% 점유율을 이미 넘어섬(삼성선물 재인용) - (시설 투자) 독일계 화학회사 BASF가 중국 양극재 제조사 Ningbo Shanshan社의 합작사 설립을 통해 연간 생산량 10만 톤 규모의 양극재 생산을 중국에서 올해 4분기부터 시작함. 주 생산품은 망간 함량을 높인 NCM일 것으로 예상됨(Argus Metal) (가격 하락 요인) - (시장 전망) 중국 시장정보 제공업체 SMM은 최근 LME 니켈 유동성이 회복되지 않아 거래량이 2,000-5,000계약 수준을 보이고 있어 여전히 높은 변동성에 노출되어 있다고 평가함. 중국 코로나 상황이 개선되면서 합금, 전기도금 등 다운스트림 제조업체들의 가동률이 높아졌지만 니켈가격이 상승하면서 현물거래는 부진했던 것으로 평가. 또한 해외로부터의 니켈 유입과 중국내 생산증가로 6월 니켈 가격 상승 가능성은 낮은 것으로 전망(유진투자선물 재인용) - (기술적 분석) 하락 모멘텀이 살아있어 $24,700/t, $21,000/t 등이 가격 지지레벨로 작용할 것으로 전망하며 상승전환 위해서는 $27,000/t대, $30,000/t대 상향돌파 필요(ED&F Man)